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电子行业深度报告:低功耗蓝牙音频加速,TWS耳机市场增长

发布时间:2020-01-13 14:35    来源媒体:格隆汇

机构:东方证券

报告起因

⚫ 1 月 7 日,蓝牙技术联盟(Bluetooth SIG)推出蓝牙音频技术标准 BLEA。汇 顶等公司展示相关芯片。

核心观点 

⚫ BLEA 改善音频传输体验,突破苹果 TWS 专利优势:BLEA 标准集成了全新 的低功耗音频解码器 LC3,能够提供更好的音质,具有更低功耗,极大地优化 了蓝牙传输效率,或能进一步缩小无限耳机的体积。BLEA 彻底解决了 TWS 耳机双耳直连的标准问题和兼容性问题,并且一个音频源可以无线连接多个音 频接受设备。在 BLEA 的标准下,TWS 厂商能够突破苹果 AirPods 的专利封 锁,达到同等效果。 

⚫ BLEA 广播音频技术带来更多应用场景:BLEA 还加入了广播音频功能,允许 音频输出设备将一个或多个音频广播到无限数量的音频接收设备上。广播音频 设定了个人和位置音频共享两套机制,带来更多应用场景,如:个人音频分享 优化多人视听体验,位置音频优化公共场所服务场景,提升助听器续航能力, 实现多语种翻译同时传输等。 

⚫ 蓝牙芯片供应商迎来发展机遇:虽然中国已有较多蓝牙芯片供应商,但大多聚 焦在低端市场。这些低端蓝牙芯片供应商缺乏深厚的技术积累,大多购买 CEVA 协议栈,或采用 CEVA 成熟 IP,针对国际大厂产品做兼容,协议栈的 兼容性以及应用层的经验不多。而高端蓝牙主要由欧美公司供应,这些公司的 毛利率长期在 45%以上。

投资建议与投资标的 

⚫ BLEA 标准将帮助安卓厂商缩小与苹果差距,实现双耳同步传输,提升安卓厂 商 TWS 耳机的音质效果,降低耳机的功耗和左右耳延时,保障耳机使用的稳 定性,产品质量将进一步提升,与 AirPods 的差距大大缩小。安卓厂商 TWS 耳机市场规模有望进一步扩大,TWS 产业链有望受益。 

⚫ 继续推荐汇顶科技,也建议关注歌尔股份、立讯精密、兆易创新等 TWS 耳机 产业链公司。  

⚫ 汇顶科技:全球首家演示 TWS 真无线耳机 BLEA 方案的供应商,有望实现在 TWS 蓝牙芯片的弯道超车,汇顶也是极少数有望供应多颗 TWS 耳机芯片的 设计公司,包括触控与入耳检测、心率传感器、音频相关芯片等。

风险提示 

⚫ BLEA 标准冻结速度低于预期;相关公司可能会丧失先发优势,后续业务推 进不达预期。

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